库克详解苹果业绩爆雷始末：新兴市场经济减速幅度超出预期
苹果公司公布了一份远低于预期的营收预测，引发了投资者对苹果股票的进一步抛售。
1月2日，苹果公司CEO蒂姆·库克在致投资者的一封信中称，在截至2018年12月29日的财政季度中，该公司预计收入约840亿美元。这一预测不仅远低于华尔街预测，也低于苹果之前的预测下限。
此前，苹果预测的当期收入是在890亿美元至930亿美元之间。FactSet的华尔街分析师调查预测则认为，这个数字超过910亿美元。
这一低于预期的数据，引发了投资者的担忧。
美股1月2日盘后，苹果股票一度暂停交易，恢复后最深跌幅达8%。截至北京时间1月3日8:30，苹果股价跌7.36%报146.3美元。而在1月2日收盘时，苹果股价还微涨0.11%，报157.92美元/股。
在致投资者的一封信中，库克表示，苹果预计到了在重要的新兴市场上会面临挑战，但没有预期到经济减速的幅度。库克特别提到，中国的智能手机市场萎缩尤其严重。
“我们的大部分收入都低于预期，而全球收入同比下降超过100%的部分发生在大中华地区的iPhone、Mac和iPad上。”库克在信中写道，“随着不确定性增加的气氛影响了金融市场，其后果似乎也影响到了消费者。随着本季度时间的推移，我们在苹果零售店和渠道商网点的流量也在下降。”
不过，库克在致投资者信中也强调，尽管面临这些挑战，“我们依旧认为我们在中国的业务会有一个光明的前景。中国的iOS开发者社区是全世界最具创新力、创造性和活力的，我们的产品在消费者中也享有很强的号召力，具有很高的参与度和满意度。我们在中国2018年的业绩中，服务类收入创造了新纪录，设备安装基数也在增长。参与中国市场让我们很感到自豪。”
值得一提的是，苹果在上一财年同期，推出了新款旗舰手机iPhone X，而在截至2018年12月29日的2019年第一财季，苹果则并无新机推出——iPhone XS和iPhone XS Max于2018年第四财季出货，计入了该财季和本财季初期的销售额。这多少对苹果本财季的业绩形成了一定压力。
库克在致投资者信中也提到，iPhone的收入低于预期，构成了苹果收入预期的所有缺口。抛开iPhone不谈，苹果其他的产品类别（服务、Mac，iPad，可穿戴设备/家居/配件）总和年同比增长近19%。
可见的是，苹果业绩“爆雷”已经对资本市场形成冲击。
据中国证券报1月3日报道，受苹果下调营收预期影响，1月3日亚洲股市开盘，苹果韩国供应商受拖累。LG Innotek、SK海力士、三星SDI、三星电机普跌，其中LG Innotek、SK海力士一度跌近4%。
A股概念股也受到极大影响。A股盘中，东山精密闪崩跌停，信维通信跌近5%，立讯精密大跌4%，欣旺达跌逾2%，欧菲科技、环旭电子跌近2%。
港股相关概念股走低，瑞声科技、舜宇光学科技盘中均跌超4%。
美股市场同样受到剧烈震动。
据CNBC当天报道，苹果发出营收警告后，科技股盘后受到冲击，道琼斯期货指数跌幅超过250点。跟踪纳斯达克100指数的ETF（交易型开放式指数基金）盘后交易下跌，道指和标普500期货开盘下跌超过1%。
加拿大皇家银行表示，将苹果股票目标价从220美元下调至185美元。
附：蒂姆·库克致苹果投资者的一封信全文翻译
蒂姆·库克致苹果投资者的一封信
2019年1月2日
致苹果投资者：
今天我们要调整苹果2019年第一财季的预期，这一财季截止于2018年12月29日。 现在的预期如下：
l收入约840亿美元
l毛利率约38%
l营业费用约87亿美元
l其他收入/（费用）约5.5亿美元
l离散项目前税率约为16.5%
我们预计用于计算稀释每股收益的股票数量约为47.7亿股。
基于这些估计，我们的收入将会低于该季度的原始预期，其他的项目依旧会大致符合预期。
虽然距离我们最终完成财报还有几周，但我们现在想要告诉大家一些初步的信息。（我们的最终结果可能会与这些初步信息稍有不同。）
当我们在60天前与大家讨论我们的第一财季预期时，我们了解第一季度的财务状况将会受到宏观经济和苹果公司特定因素的双重影响。基于我们对这些影响将如何作用的最佳估计，我们预计这一季度我们能与去年同比略有增长。大家可能还记得，我们当时讨论了4个因素：
首先，我们知道iPhone推出的不同时间可能影响我们的年环比数据。我们的高端机型，iPhone XS和iPhone XS Max于2018年第四财季出货，计入了该财季和本财季初期的销售额，而去年的iPhone X于2018年第一财季出货，计入了12月那个季度的早期销售。我们了解这将造成2019年第一财季与之同期比较时有些困难，这一点大致符合我们的预期。
第二，我们知道美元的强势将会造成外汇逆风，预计这会让我们的收入比上一年减少200个基点，这一点也大致符合我们的预期。
第三，我们了解我们在本季度推出的新产品数量前所未有，并预测供应链的限制会让我们第一财季某些产品的销量受限，苹果手表第四代和iPad Pro的销售在本季度的大部分甚至全部时间内都因此受限，AirPods耳机和MacBook Air的销售也有所受限。
第四，我们预计到了一些新兴市场的经济疲软，而事实证明，这比我们先前预期的影响要大得多。
另外，以上因素和其他因素都导致了iPhone升级次数比我们预期得要少。
后两点因素导致我们下调了我们的收入预期。接下来我会对这两点进行详细说明。
新兴市场挑战
虽然我们预计一些主要的新兴市场会面临挑战，但我们没有预期到经济减速的程度，尤其是在大中华地区。实际上，我们的大部分收入都低于预期，而全球收入同比下降超过100%的部分发生在大中华地区的iPhone、Mac和iPad上。
中国的经济在2018年下半年开始放缓，在9月的季度中，政府报告的GDP增长率是过去25年来的第二低点。我们认为，中国的经济环境受到了中美贸易摩擦的进一步影响。随着不确定性增加的气氛影响了金融市场，其后果似乎也影响到了消费者。随着本季度时间的推移，我们在苹果零售店和渠道商网点的流量也在下降。市场数据显示，大中华地区的手机市场萎缩特别明显。
尽管面临这些挑战，我们依旧认为我们在中国的业务会有一个光明的前景。中国的iOS开发者社区是全世界最具创新力、创造性和活力的，我们的产品在消费者中也享有很强的号召力，具有很高的参与度和满意度。我们在中国2018年的业绩中，服务类收入创造了新纪录，设备安装基数也在增长。参与中国市场让我们很感到自豪。
iPhone
iPhone的收入低于预期，主要是在大中华地区，这构成了我们收入预期的所有缺口，远超我们全年收入同比下降额。实际上，抛开iPhone不谈，我们iPhone以外的所有类别（服务、Mac，iPad，可穿戴设备/家居/配件）总和年同比增长近19%。
虽然大中华区和其他新兴市场占据了iPhone收入年同比下降的绝大部分，在一些成熟市场，iPhone的升级也没有我们想象的那么强劲。虽然一些市场的宏观经济挑战是这一趋势的关键因素，但我们认为还有一些其他因素也对iPhone的业绩产生了广泛的影响，包括运营商的补贴减少，美元汇率引起的价格上涨，以及受益于显著降低的iPhone电池更换价格，一些消费者选择更换电池。
本季度的一些积极面
尽管下调预期令人失望，但是除了这些挑战之外，我们在很多其他领域的表现仍然体现了显著优势。
我们安装的活跃设备基数在12个月内达到了超过1亿台的增速新高，苹果设备的使用量超过以往，这证明了我们客户的持续正程度，满意度和参与度。
此外，正如我之前提到的，我们iPhone业务以外的业务同比增长了近19%，其中服务、可传单设备和Mac的收入都创造了历史纪录新高，我们的非iPhone业务在新兴市场上的应用较少，绝大多数服务收入与已安装基数有关，而非当期销售额。
本季度，服务业务创造了超过了108亿美元的收入，在每一个地区都创下了新的季度纪录，我们有望实现从2016年到2020年将服务业务规模扩大一倍的目标。
可穿戴设备年同比增长近50%，因为苹果手表和AirPods耳机在假日季的购物者中非常受欢迎。新推出的Macbook Air和Mac Mini为Mac类别带来了同比增长，新iPad Pro的推出为iPad类别带来了两位数的同比增长。
我们还有望在一些发达国家创下历史收入纪录，包括美国、加拿大、德国、意大利、西班牙、荷兰和韩国。虽然我们看到了一些新兴市场的挑战，还有一些新兴市场依旧创造了记录，包括墨西哥、波兰、马来西亚和越南。
最后，我们还有望报告苹果每股收益的新纪录。
展望未来
我们的盈利能力和现金流都很强劲，预计本季度净现金约为1300亿美元。正如我们之前的声明所说，我们计划随着时间的推移变为净现金中性。
随着我们结束了一个充满挑战的季度，我们对我们业务的基础优势一如既往充满信心。我们基于长期时间阶段管理苹果，苹果也一直通过一些短期逆境让我们重新检查方法，利用我们灵活性、适应性和创造力的文化，最终达到更好的结果。
最重要的是，我们对自己未来的产品和服务充满自信和兴奋。苹果公司的创新与世界上其他公司不同，我们不会忘记自己的本源。
我们不能改变宏观经济条件，但我们能采取行动，加速其他举措以改善我们的结果。一项这样的举措是，让我们零售店内使用手机交易更简单，为延期付款提供金融支持，并帮助数据更方便从旧手机转移到新手机。这不仅对当前的境地有好处，消费者也能因此获益，他们的旧手机可以作为新手机的补贴，对开发者也很好，因为这有助于增加我们的安装基数。
这是我们为了应对采取的一系列举措之一，我们能够进行这些调整，因为苹果的优势存在于我们的韧性、我们团队的才能和创造力、以及我们对每天的工作都怀有深深的热情之中。
对苹果的期望很高，因为期望就应如此。我们每天致力于超越这些期望，因为这就是苹果的方式，以后也将一直都是。
蒂姆
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