【市值管理】联讯证券：关注价值和价格 专业化市值管理

 　　投资要点投资标的标准：看价值，也要看企业价格按照的研究体系以及自动估值模型，不管已经挂牌还是没有挂牌的新三板公司，只要资料齐全，输入代码或者基本资料，一秒钟就能自动计算出公司的估值。公司调研是研究中的另一侧重点。我们很多研究员会从行业的角度进行深入地实地研究，全面考察后给出一个像尽职调查一样接地气的分析。这个主观的研究结合客观的估值模型得到我们对公司的评价。

　　好公司也并不全等于投资标的，根据价值评判投资标的的同时也要看标的公司的股价。好公司和股价之间需要权衡，如果好公司估值过高，或是在很短的时间内翻N多倍，入市点位不一定能跟得上。

　　企业进入创新层只是一个加分项，并不意味着市值能立刻翻几倍。我们还需要通过客观、深入、全面的分析，考察企业的实质盈利价值，才能给它定价，以及确定是否值得投资。此外，我们在选企业的时候，其所在行业及行业壁垒占有相当大的权重。

　　新三板市值管理需要专业中介机构分层以后，基础层企业在寻找未来的出路和发展时，需要重视优化市值管理方式。市值管理和企业进创新层是联系在一起的，企业进创新层有利于市值管理，好的市值管理有助于企业进入创新层。

　　新三板的投资者门槛要求很高，通过传统的方法去影响市场得到的效果会非常地不理想，其中必须得有专业的中介机构去完善投资者关系。

　　有价值的企业首先应做好基本功，在明确价值点或者如何提升的情况下，如果是金子，我们会给你提炼出来，这是我们的责任。

　　做市制度仍在初级阶段，未来需在数量、机构等方面完善新三板目前最主要的问题是流动性的问题，亦即所谓的交易制度问题，也是证监会包括股转公司着力解决的问题。做市商制度刚刚引进中国，比较年轻、幼稚，尽管国外有成功的经验，我们也不否定这个制度只是在其发展的初级阶段。在庞大且快速成长的新三板市场里面，处于初级阶段的制度难以担当重任。

　　因此，现有的做市商制度应该继续完善、加强，并大力地发展。做市商的数量需要扩展，同时做市商的机构或角色属性也可以适当地从单纯的券商扩展至其他的金融机构。

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