【市值管理】市值管理进入科学理性时代

　　今年的股灾，有人将其归于场外交易系统以及伞型信托等相关工具类、产品类的创新，但如果仅凭我们自己创造的工具就可以深深伤害我们，而我们却又无法应对的话，那只能怀疑这到底是工具在进步，还是我们在退步。在“全球化”思潮下，也许我们没有时间怀疑创新是为了什么，更没有理由，为一个正名与正统来阻碍创新的步伐，削弱对于应对未来的变通能力。对于市值管理也是一样。

　　两年前，阅读了毛勇春先生的《市值管理方略》，一本从业务实践角度出发，并升华至哲学思考，继而又通过需求与操作方案的对接，演绎市值管理的专著，确实给我带来不小的震撼，市值与企业价值动态平衡的理念已经落下深深的印象。因而当我获悉毛先生在编著第二本书的时候，我很期待有新的触动，当我读完《市值管理新论——从定性到定量》之后，我收获到了我想要的。作为姊妹篇，第二本书在严格秉承了第一本书的动态理念的基础上实现了突破，对于市值管理的本质作了进一步的阐述，按照作者的话就是，“市值管理是上市公司应对资本市场环境与偏好、企业经营外部因素与变量的行为——这种行为，本质上是管理资本市场交易价值与企业实体经营价值间的偏差（即溢价）”。继而运用量化的手段，给予进行市值管理的主体提供指导参考，“溢价的稳定性即市值管理水平指标代表着上市公司管理溢价的能力。指标好，说明上市公司通过市值管理获得了更高、更稳定的溢价，意味着上市公司处于公司市值与内在价值动态平衡的状态（即溢价协同），也就是市值管理追求的目标。”

　　除了触动之外，更多了一份感动，坚持是困难的，更何况市值管理在2014年“新国九条”之前还未得到监管层与市场各界的肯定前，执着地在这一资本市场细分领域耕耘，静下心来夯实自己的思考，寻求突破。

　　《市值管理新论——从定性到定量》，通过定量化分析市值管理的水平好坏，其意义已经超过了对于市值管理本身的讨论，它跳出了原先对于市值管理定义、意义等传统争论对象的界定，而是通过构建简易的、实时的、公开的分析工具，来测评市值管理的团队，评判市值管理的绩效，引导社会资源向积极的市值管理领域导入，而这种导入的结果是通过市场选择的方式，来评判市值管理作为与不作为的优劣，以及不同的作为，不同时机的作为，最终对于资本市场带来的影响。定量化的分析，同时打开了专业化流程服务的通道，完成了市值管理与代理经济学之间的嫁接，尤其是对于上市公司而言，如何有效评判自身的经营管理团队，如何借助外脑实现战略与执行方案的最优化，市值管理水平指标都可以提供一定的支持。所以溢价协同模型帮助打通了市值管理的任督二脉，在现实操作过程中，串联了管理动机、管理因素、管理目标、管理绩效等因素，为市值管理进一步发挥作用提供了可能，为市值管理进一步走向科学理性提供了基础。

　　《市值管理新论——从定性到定量》作为国内原创性定量化市值管理的开篇之作，以溢价协同模型为标志，将吸引更多的社会资源或以大数据分析为导向，或以量化投资管理为形式，进入战略分析、管理经营、资本运作等市值管理的相关领域，使得市值管理走向全面的、深入的科学理性的发展时代，而这一领域的崛起，将从资本管理层面提高社会资源的配置效率，对于当下的国企改革亦具有积极的参考意义。

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