新三板前三季新增近4000家 监管趋严挤压泡沫空间
从2015年年末挂牌公司5129家，到2016年9月末挂牌公司9122家，全国中小企业股份转让系统（新三板）今年前三季度新挂牌公司数量达到近4000家。在向万家挂牌公司大关迈进的路上，新三板市场各项监管趋严，对规范市场环境和挤压市场泡沫都起到积极作用。
今年以来，新三板成为国内资本市场中最活跃的市场之一，其中一个重要标志就是挂牌公司数量快速、大幅增长。特别是8月份，新三板单月新增978家挂牌公司，这种快速扩容让资本市场看到了新三板承接企业挂牌、发行的巨大能量。
数据显示，截至9月30日，新三板挂牌公司总市值已达3.543万亿元，与深交所创业板5.236万亿元的总市值相比，前者已经达到后者的三分之二。
挂牌公司的增加也带动了新三板融资的活力。今年前三季度，共有1885家新三板挂牌公司发行股票融资，累计发行股票融资金额达到871.17亿元，较去年同期增长16％。
记者观察发现，尽管6月底新三板分层后市场曾出现一段时间的挂牌“低潮期”，但随后企业挂牌再次提速，可能将让新三板继续快速冲击“万家”大关。
尽管挂牌公司数量大幅快速上升，但此前新三板曾在流动性和发行量上遭遇一段时间的“低水位运行”。据记者统计，从5月至9月中旬的20个交易周内，单周成交金额基本稳定在30亿元上下，7月中旬还曾出现连续两周仅成交25亿元左右，这一交易金额仅是创业板两三家公司一天的成交额。而在今年年初，新三板单周交易金额可以达到50亿元左右。
不过从9月最后两周开始，新三板市场活跃度有所抬头。在9月的最后一周，新三板单周成交金额高达47.5亿元。一周内整个新三板市场有7家挂牌公司的单周成交金额超过1亿元，百合网单周成交金额达到3.88亿元，为近期少有。
随着市场流动性回升，新三板股票发行也重回升势。9月23日至9月29日一周，新三板股票发行金额接近43亿元。
9月20日，国务院印发《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》，提出完善新三板交易机制，改善市场流动性。联讯证券新三板首席研究官付立春等专家认为，新三板市场一直备受流动性不足的困扰，成交持续低迷，完善交易制度迫在眉睫，在私募做市商制度明确路径后，市场对大宗交易等制度的出台也期盼已久。
记者了解到，虽然新三板挂牌公司数量今年大幅增加，市值也快速上升，但与中小板、创业板等市场相比，新三板的股票估值却不断下行，泡沫空间受到挤压。
2016年5月至8月，新三板挂牌公司股票平均市盈率连续4个月均在26倍左右；而截至9月末，深交所中小板股票平均市盈率为49.99倍，创业板股票平均市盈率更是高达75.71倍。
实际上，去年4月份新三板的股票平均市盈率也曾超过60倍，但随着市场快速扩容以及整个市场投资情绪日趋理性，新三板并未出现过高估值水平。
而另一方面，记者从市场一线了解到，全国股转公司今年以来对主办券商严查投资者适当性管理制度，堵住了一些投机资金入市的路径，严防泡沫涌入。
今年8月23日，全国股转公司通报了对10家未严格执行投资者适当性管理制度的主办券商采取自律监管措施。对此，全国股转公司表示，投资者适当性管理制度是全国股转系统一项重要的基础性制度。对在检查和日常监管中发现的未认真履行职责的主办券商要严肃处理，确保有异动必有响应、有违规必有查处。
记者在一线营业部采访了解到，目前一线城市营业部对于新三板开户已经较为严格规范，这与去年上半年不少散户“借钱开户”形成鲜明反差。
另外，近两个月来，全国股转公司已经对挂牌公司“忽悠”“瞒报”等违规行为实施多次监管措施。业内人士认为，对于一些信息披露的细节问题加强监管，显示出监管部门对于新三板市场制度建设的重视，同时也给目前9000多家挂牌公司提出了警示，对于提升整个市场的信息披露水平和规范化起到了积极作用。
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