格力电器停牌半年今复牌或补涨 宝能安邦持股潜伏

　　格力电器（000651）作价130亿元收购珠海银隆100%股权，收购完成后，公司将切入新能源汽车生产研发领域，并拟将锂离子电池、新能源汽车及储能业务打造为公司未来重要的业务增长点，公司股票今日复牌。

　　格力电器今年2月停牌时，市场正处于低位，上证综指对应在2800附近，而9月1日收盘已达3063点，股价有强烈补涨预期。半年报显示，宝能系的前海人寿“海利年年保险产品”持有9010.29万股格力电器，占格力电器总股本1.50%，位列第四大流通股东。安邦保险集团旗下的和谐健康保险公司持有格力电器4819万股，是第八大流通股东。随着格力电器复牌，这些机构都将成为受益者。

　　配套融资金额下调

　　修订后的重组方案显示，格力电器拟以15.57元/股发行8.35亿股，作价130亿元收购银通投资集团等21名交易对方持有的珠海银隆100%股权；同时拟以15.57元/股向8名特定对象非公开发行股份配套募资不超过97亿元，全部用于珠海银隆项目建设，其中公司控股股东格力集团拟认购41.88亿元，员工持股计划拟认购不超过23.8亿元。

　　此前媒体说明会上，董事长董明珠表示，“格力电器本次收购是经过深思熟虑的，并不是盲目的，本次收购更多看重的是银隆新能源的技术。”珠海银隆的技术究竟有没有这么值钱，深交所随后发出重组问询函，从交易方案、交易对方和交易标的等三方面提出29个问题，涉及公司的钛酸锂电池技术、财政补贴、行业地位等。

　　格力电器9月1日披露的回复函中，财务顾问认为，珠海银隆的单体钛酸锂电池（电芯）产品已经过第三方检测机构及标的公司实验室内部检测，与其他主流动力电池相比，钛酸锂电池产品的比较劣势为能量密度较低。

　　就珠海银隆大额补贴问题，格力电器回复，报告期内新能源汽车补贴政策对珠海银隆的销售起到了重要的推动作用，对经营业绩影响也较大。但随着技术和工艺的提升、上游配套产业的成熟、规模效应的逐渐显现、行业集中度的提升，珠海银隆将逐步降低对补贴政策的依赖。

　　前海安邦潜伏其中

　　值得注意的是，万科股权之争引发上市公司纷纷巩固控股权。根据2016年格力半年报，第一大股东格力集团、第二大股东京海担保、董明珠分别持股18.22%、8.91%和0.74%，共计27.87%。如这次交易顺利通过，格力集团、京海担保和董明珠在内的员工持股、银隆原股东等占比将高达42.5%，股权集中度提升，大幅降低野蛮人入侵的可能。

　　格力电器复牌后会涨多少？一方面，格力电器今年2月停牌时市场正处于低位，股价有强烈补涨预期。另一方面，同为白色家电龙头的美的集团，从2月19日至今股价已经上涨53.51%。对此，多家券商均给出格力电器复牌股价逾50%的上涨预期，海通证券[0.06% 资金 研报]更给出未来6个月33元的目标价，相比停牌时的17.72元（除息后）接近翻倍。

　　截至二季度末，共有129只公募基金持有格力电器；此外，宝能系的前海人寿“海利年年保险产品”持有9010.29万股格力电器，位列第四大流通股东；安邦保险集团旗下的和谐健康险公司也持有格力电器4819万股，是第八大流通股东。随着格力电器复牌，这些基金和机构无疑将成为受益者。

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