学而思母公司好未来连续两个季度亏损：总学生人次增长54%
10月24日，知名教育品牌学而思母公司好未来教育（NYSE：TAL）发布了截至2019年8月31日的2020财年第二季度未经审计财务报告。
在该季度，好未来净收入为9.366亿美元，同比增长33.8%，超过上季度给出的业绩指引上限；归属于好未来的净亏损为1440万美元，去年同期则为净利润7700万美元，2020财年上半年的净亏损达到2170万美元。
截至2019年8月31日，好未来在69个城市共设有758个教学中心，多于截至2019年2月28日设于56个城市的676个教学中心。
虽然好未来连续两个季度亏损，但当天财报发布后，好未来美国存托凭证（ADS）收盘报42.72美元，涨13.05%。
好未来首席财务官罗戎表示：“第二财季的收入表现建立在两方面基础之上，一是我们线下业务的健康发展和均衡扩张，二是在线课程的持续扩展。”
罗戎称：“好未来的核心线下业务仍然是公司发展的坚实基础。截至2020财年第二季度末，好未来已扩展至69个城市。”
好未来在2010年于美国纽交所上市，全面布局教育产业，旗下共有学而思、学而思网校、爱智康、摩比思维、励步英语、顺顺留学、家长帮等业务品牌。
值得注意的是，在2020财年第一季度（截至2019年5月31日），好未来出现了730万美元的净亏损。2020财年第二季度的亏损进一步扩大至1440万美元。而从2010年上市以来，从2011财年到2019财年，好未来年年盈利，在2019财年全年利润达到3.672亿美元。
今年出现亏损，一方面市场费用的增加让好未来财报承压。在2020财年第二季度，好未来的运营成本和支出达到8.7亿美元，同比增长40.6%。其中增幅最为显著的是销售和市场营销支出，达到2.63亿美元，同比增长了73.5%。
在财报中，好未来解释，该部分费用增长是更多的市场推广活动所导致，这些市场推广活动的目的是扩大用户基础以及强化品牌，同时也包括对销售和市场员工的更多补贴和支持。
近来，包括好未来在内的教育巨头纷纷加大布局在线教育，市场营销费用高企，资本也在对赛道进行加注加剧了“营销大战”。从结果来看，好未来市场费用的增加取得了一定效果。在该季度，好未来总学生人次（长期正价课）从上年同期的约220万增长到本季的约341万，同比增长54.5%。由于学生人数增加，驱动好未来在本季度的营收同比增长三成至9.36亿美元。
对于学而思网校，好未来首席财务官罗戎在财报发布后的电话会上透露，在过去两个季度学而思网校业务增长平稳，“在过去两个季度，在这一领域，我们略落后于友商；但是，我们的团队快速做出反应，改善营运支出。”罗戎称，今年市场内进入了跟多的竞争者，“虽然一开始落后，但我们努力赶上了友商，这是一个非常好的转折点。幸运的是，教育行业是一个营运资本密集型的行业，吸引学生只是第一步，近期，我们的教师队伍、学管体系将会进一步提升学生的满意度，用以提升学生留存率，这需要我们在营运方面投入更多。”
如何维系增长与投入的平衡？罗戎强调，作为教育产品供应商，好未来关注的不只是营收增长，营收增长必须以健康、可持续的方式取得。
另一方面，投资的亏损也是拖累好未来业绩的重要因素。在2020财年第二季度，好未来的长期投资减值损失为5420万美元，而去年同期为零。
此外，好未来还面临校外培训行业趋严的监管压力。2018年以来，教育部等部门发布多份文件规范校外培训行业发展，对教师资质、学生缴费额度等作出要求。罗戎也在财报电话会中提及了政策风险的问题，其表示随着新政策的出台，行业规则趋严，合规压力变大，新政策的出台使其开始审视营运情况。
谈及未来学而思培优线上与线下业务的策略，罗戎称，上个季度起，好未来决定逐渐加速线下课程的扩张，未来将在管理效率、新技术方面会更加谨慎，稍微加快线下课程的扩张步伐。对于培优在线业务，罗戎称，在2020财年第二季度，该业务的营收同比增长了192%，占培优业务总营收的比重为11%，上年同期仅为5%；新增学生数量增长20%，去年同期仅9%。
罗戎表示，好未来未来会继续扩张，增加学习中心的数量。不过，新增学习中心对营收的贡献不会那么快显现，需要数个季度的时间。
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