十大投资被“套” 上市公司排行榜

    1.矿井遭关闭  冀中能源投资损失近2亿元 

    冀中能源(000937.SZ)2010年实现收入302.89亿元，同比增长49.61%；实现归属母公司净利润23.96亿,同比增长43.19%。从公司主业来看，公司原煤产量稳定增长,下半年毛利率提升较快。

    可是，由于山西省煤炭资源整合的原因，冀中能源控股子公司段王煤化整合了寿阳县部分煤矿。整合后，由于天泰煤业、泰祥煤业、北河坡煤矿和宗艾煤业被列为关闭矿井，使得冀中能源2010年的投资收益出现近2亿元的亏损，一举成为当前沪深两市的投资收益亏损大户，至今为止名列头名。

    年报显示，冀中能源投资收益本期金额为-19,549.01 万元，较上期减少19,598.76 万元。冀中能源投资收益明细表中可见，公司投资收益减少的主要缘由是出自于公司的“处置长期股权投资产生的投资收益”减少21827.68万元。冀中能源称，投资收益减少主要是由于清算寿阳县泰祥煤业有限公司、寿阳县北河坡煤矿有限责任公司和寿阳县宗艾煤业有限公司导致的投资损失所致。

    据了解，因山西省煤炭资源整合，冀中能源控股子公司段王煤化根据《关于晋中市寿阳县煤矿企业兼并重组整合案(部分)的批复》的要求，整合了寿阳县部分煤矿。

    根据山西省政府资源整合有关政策法规，以及2009 年10 月30 日山西省煤矿企业兼并重组整合工作领导组办公室文件《关于晋中市寿阳县煤矿企业兼并重组整合方案(部分)的批复》文件批复，冀中能源之子公司寿阳县段王煤化有限责任公司作为山西省晋中市寿阳县兼并重组主体企业，出资收购6 家煤矿企业。其中冀中能源之子公司寿阳县段王煤化有限责任公司、平安煤炭、友众煤业被列为保留矿井，天泰煤业、泰祥煤业、北河坡煤矿和宗艾煤业被列为关闭矿井。

    由于上述关闭清算注销事项，冀中能源之子公司寿阳县段王煤化有限责任公司形成股权投资损失共计218,276,767.63 元，其中泰祥煤业投资损失25,059,564.43 元，北河坡煤矿投资损失105,522,696.92 元，宗艾煤业投资损失87,694,506.28 元。公司之子公司寿阳县段王煤化有限责任公司对北河坡煤矿、泰祥煤业垫付款形成坏账损失为44,816,028.08 元，其中泰祥煤业形成坏账损失 8,757,444.62 元，北河坡煤矿形成坏账损失36,058,583.46 元。总计损失为263,092,795.71 元。

    数据显示，冀中能源2010 年度终止经营净利润包括：年初至清算日的公司之孙公司宗艾煤业归属于母公司普通股股东的净利润-4,075,612.00 元；购买日至清算日的公司之孙公司北河坡煤矿归属于母公司普通股股东的净利润-2,777,258.22 元，公司之孙公司泰祥煤业归属于母公司普通股股东的净利润-2,189,113.61 元。

    不仅如此，清算后，冀中能源的固定资产账面原值本期减少中包括因清算泰祥煤业、北河坡煤矿和宗艾煤业转出103,334,513.21 元，累计折旧本期减少因上述事项转出30,526,908.91 元。与此同时，清算泰祥煤业、北河坡煤矿和宗艾煤业转出的采矿权173,621,051.64 元，造成公司无形资产的减少。

    点评：2010 年，冀中能源圆满完成重大资产重组，实现了邢台、峰峰、邯郸、张家口四个矿区协调发展。子公司段王煤化收购兼并的煤炭企业中部分小矿需要关停,造成投资损失,短期内给公司业绩造成些许负面影响。

    随着国家进一步推进煤炭企业的兼并重组，煤炭企业市场控制力将不断提升。据相关机构预测，2011 年，国内煤炭市场的形势仍将呈现总体稳定的态势。

    现如今，冀中能源拟内蒙古冀中能源投资公司,拟以不高于18亿元的价格收购两座矿井,合计180万吨产能,预计权益产能121万吨,煤种为动力煤。但内蒙资源扩张存在不确定因素;资源税改革或影响当期业绩。

    2. 西山煤电：长期股权投资收益致亏1.32亿元  

    西山煤电(000983，SZ)2010年业绩相当不错，报告期内实现营业总收入169亿元，同比增长37.33%。实现归属于上市公司股东的净利润为26.4亿元，同比增长18.6%，每股收益0.8392元。

    其中，公司主营业务为公司业绩的提升立下汗马功劳，2010年煤炭销售收入实现149.94亿元，同比增加38.39%；电力热力销售收入实现11.94亿元。

    而记者调查发现，公司在证券投资和长期股权投资中收益不太乐观，与主营业务的成绩形成鲜明对比。2010年公司投资收益总金额为-1.32亿元。

    其中，按权益法核算的长期股权投资收益亏损最大，为-1.40亿元。突出的亏损单位有京唐焦化，本期金额为-1.54亿元。以及山西兴光输电有限公司，亏损金额为474万元。

    点评：看来公司在2010年股权投资方面出现了一定程度的损失。记者也发现，2009年同样为负值。主营业务做好的同时，做好投资还得下一番功夫。股权投资并非没有任何风险，做的不好了，大股东与中小投资者都要为之埋单。

    3. 投资中孚电力巨亏 中孚实业增资3亿再输血      

    4月9日，中孚实业(600595.SH)发布了2010年年报，公司2010年实现净利润2.21亿元，同比下降28.65%，拟每10股派发现金0.5元(含税)。公司2010年实现营业收入108.26亿元，同比增69.04%；每股收益0.19元，同比下降26.92%。

    对于公司利润下降的原因，公司表示受金融危机的后续影响以及原材料大幅上涨，铝和铝产品价格低迷等因素影响，导致了公司整体盈利水平较2009年有所下降。

    然而，公司年报还显示，公司对联营企业和合营企业的投资收益中，去年亏损1.03亿元。而被投资的对象是与公司有着采购业务的河南中孚电力公司，该企业类型是外商投资企业，中孚实业持有该公司49.1%的股份，2010年中孚电力公司本期净利润为-20977万元。而据年报显示，中孚实业2009年投资中孚电力就亏损6691.9万元。

    但公司并没有改变对该项目的信心。据公司最近发布的公告显示，公司为促进中孚电力生产经营的正常运转，支持后续发展，提高其盈利能力及抗风险能力，公司拟以现金方式对中孚电力增资。增资完成后，公司将将成为中孚电力的控股股东，以保重公司原材料的供应，巩固公司铝电合一的优势，有利于减少公司与控股股东的关联交易。中孚实业拟出资30000万元对中孚电力进行增资，增资完成后，公司持有中孚电力91372.06万股权，转注册资本的58.95%。，占注册资本的49.1%。

    点评：中孚实业大手笔的把中孚电力揽入怀中，自有公司的想法和战略，但愿，下一年度的年报中，这次增资会给投资者一个更好的表现。

    4. 中煤能源：投资收益损失近亿元          

    与一些上市公司积极投身炒股市场不同，中煤能源(601898,SH)2010年年报中显示，报告期内，公司不存在证券投资和买卖其他上市公司股份的情况。不过，虽然没有参与二级市场上的股票交易，但中煤能源2010年的股权投资却做得“热火朝天”。

    2010年年报显示，中煤能源2010年股权投资计划金额为24.81亿元，实际投资66.49亿元。出现了将近42亿元的计划外投入 。股权实际投资金额与2010年公司归属于母公司股东69亿元的净利润几乎持平。

    公司在股权投资方面是相当大方了，但回报却不尽如人意。年报显示，2010年度，公司投资损益从2009年度的投资收益3.93亿元变动为2010年度的投资损失0.96亿元。主要原因是本年度公司处置所属中煤牡丹江焦化有限责任公司的长期股权投资产生投资损失1.65亿元。

    点评：投资收益没有赶上主营业务增长的速度。投入不小，回报寥寥。但是中煤能源的高层对股权投资的热度却丝毫没有减弱，2011年计划安排28.42亿元(含开展项目前期工作支出0.45亿元)继续用于股权投资。不过从股东们的利益考虑，投资还是慎重点儿好。 

    5. 山东高速投资收益再亏损 多样发展保业绩     

    山东高速(600350)2010年实现营业收入39.4亿元，同比增长7.39%，每股收益0.372元，同比增长18.85%。实现净利润12.51亿元，同比增长18.9%，拟每10股派现1.04元(含税)。   

    公司称，报告期营收增长主要因车辆通行费收入增长所致。净利润增长，主要是因省内高速公路网络的贯通使车流量较去年同期增大所致。

    虽然净利大增，但公司的投资收益却比去年还有所下滑。2010年，公司投资收益为-8614万元，而去年同期则为-5166万元。投资收益减少的重大原因就是按权益法核算的长期股权投资收益大幅减少，为-9046万元。上述长期股权投资中包括三家被投资单位，分别为山东高速潍莱公路有限公司、山东高速工程咨询有限公司、山东省环保产业有限公司。由于山东高速潍莱公路有限公司业绩不佳，直接导致了投资收益大幅减少。

    而按成本法核算的长期股权投资收益仅有投资中信万通证券有限责任公司，2009年从该公司得到的分红为840万元，但2010年降为432万元。以上两大因素导致山东高速投资收益比去年只降不升，也排在了“投资最不靠谱上市公司”第五名。

    点评：8614万元的投资收益亏损与公司12.51亿的净利润相比算不上大数字。在公司主营业务尚可的情况下，投资收益只是起到“如虎添翼”的作用，但在公司主营业务不济的情况下，投资收益将是一笔“保命”钱。显然，在山东高速心中投资收益远没有主营业务来的重要。不过，高速公路企业来源是通行费收入，收入来源比较单一，抵御风险的能力很薄弱。公司在高速公路为主业的前提下，已经开始尝试向其他行业发展。上月，公司就与绿城房地产集团有限公司签署战略合作框架协议，开始进军房地产了。      

    6. 联营企业不给力 福田汽车亏损7016万元    

    与其他车企在投资中的春风得意相比，福田汽车(600166.SH)的投资收益却再现颓势。继2009年投资收益亏损了3796万元后，公司2010年投资收益仅为-7016万元，同比下滑84.71%。不仅如此，由于被投资单位现金分红的减少，福田汽车取得投资收益收到的现金仅为141,513.39元 同比下滑了37.04% 。

    公司年报显示，其2010年营业收入达534.92亿元，同比增长19.30%；实现利润19.15亿元，较2009年增长49.63%；归属于上市公司股东的净利润为16.46亿元，同比增长58.68%。  截至报告期末，福田汽车总资产达246.41亿元，较上年同期增长39.55%，其中所有者权益为80.61亿元，同比增长97.85%。可是，在诸项指标皆向好的背景下，投资收益为何成为了福田汽车的利润短板？

    根据公开资料，福田汽车一蹶不振的投资收益主要是源于-7091万元对联营企业和合营企业的投资收益所累。在福田汽车按权益法核算的长期股权投资中，新疆福田广汇专用车有限公司、安徽安凯福田曙光车桥有限公司、青海福田装备制造有限公司让福田汽车拿到了61.13万元、1425万元、19.44万元的收益，但2009年已让福田汽车亏损了3971万元投资收益的北京福田康明斯发动机有限公司，2010年的亏损额度已扩大至-8596万元，此外，在公司按成本法核算的长期股权投资收益中，南海市福迪汽车有限公司与中国光大银行分别贡献了62.50万元、11.98万元的收益。

    点评：拉低了福田汽车投资收益的北京福田康明斯发动机有限公司，系福田汽车持股50%的联营企业，以生产柴油发动机及其零部件为主营业务。虽然福田汽车在年报中表示，其与康明斯的合作渐入佳境，但有券商分析人士指出，福田康明斯发动机公司在2012年的亏损幅度可能会进一步扩大，与之相伴的，福田汽车投资收益账户的翻红恐怕依旧遥遥无期。 

    7. *ST豫能微利扭亏 投资蒸发5816万元 

    从事电力产品和生产和销售的*ST豫能(001896.SZ)去年在投资收益方面很不走运，给上市公司带来了-5816.05万元的损失。

    *ST豫能年报显示，公司实现营业收入42.338万元，营业成本为38.42万元，管理费用6819.76万元，财务费用2.46亿元，投资收益-5816.05万元，营业利润1371.37万元，净利润3064.79万元，归属于母公司所有者的净利润为2136.26万元。2008年和2009年连续两年的亏损的*ST豫能终于扭亏，也避免了连续三年亏损退市的风险。

    据公司年报显示，在本报告期内，公司长期股权投资资期初余额39256.21万元，期末余额33440.16万元，变动比率为-14.82%，长期股权投资同比变化，主要是由于报告期内公司投资企业郑州新力有限公司亏损所致。

    其实，*ST豫能总共投资公司了5家企业，分别是南阳天益发电有限责任公司(简称天益公司)、南阳鸭河口发电有限责任公司(简称，鸭电公司)、郑州新力电力有限公司(简称郑新公司)、河南豫能电力检修工程有限公司和开封新力发电有限公司。其中，投资天益公司获得的投资收益是14312.97万元，占上市公司京利润的比重是467.01%；投资鸭电公司的投资收益是1092.22万元，占上市公司净利润35.64%。而郑新公司去年的净利润是-9229.25万元，由于*ST豫能持有该公司50%的股权，因此，公司此年度亏损5816.05万元。  

    点评：众所周知，ST豫能属于电力行业，主要从事电力开发、生产和销售，公司资产机构单一，均为火力发电，盈利水平受到行业和政策等因素的影响很大，加上2010年，电煤价格又出现较大幅度的上涨，发电企业面临的成本压力巨大，并且，ST豫能连续几年亏损导致负债率显著上升。ST豫能能在逆境中扭亏为盈，实属不易，但是如果没有投资郑新公司的损失，也许ST豫能的年报还会更好看一点，作为上市公司来讲，应该把精力放在主营业务上，投资时须多加谨慎。

    8.  鲁泰A投资收益-5195万元 原材料涨成隐忧 

    作为纺织服装类上市公司，鲁泰A(000726.SZ)要生产销售棉涤纶纱、色织布、衬衣、服装饰品、保健内衣等产品。公司产品80%依赖出口。

    2010年由于受金融危机影响的全球经济有所恢复，公司产品销售价格也有所提升，销售收入比上年同期有所增加，公司在2010年还是交出了一份好于往年的答卷。

    据公司年报显示，2010年鲁泰A实现利润总额9.35亿元，同比增长37.46%；实现归属于上市公司股东的净利润7.39亿元，同比增长29.62%；实现基本每股收益0.74元，同比增长29.82%。

    对于业绩表现，公司表示，在报告期内，虽然公司产品销售价格也有所提升，销售收入比上年同期有所增加，但公司的主要生产原料(皮棉)的价格大幅飙升以及劳动力成本的提升都给公司的成本控制带来了一定压力。

    而查阅公司年报显示，给力上市公司业绩的除了公司主营业务带来收益外，公司控股公司及参股公司也给公司带来了丰厚的业绩，但是在公司的合并报表中投资收益栏中竟然出现了5195.8万元的亏损。对于亏损来源，公司年报中并没有仔细披露。公司年报中，只是披露了公司投资控股公司及参股公司的一些数据。

    年报显示，鲁泰A控股及参股公司总共有8家。这8家公司中除了上海鲁泰纺织服装公司没有给公司带来利润外，其他公司给上市利润带来了或多或少的利润，其中参股公司鲁丰织染有限公司贡献做大，给上市公司贡献了11532.95万元，其次是持股58.24%的新疆鲁泰丰收棉业有限公司去年为上市公司上交了5272.64万元的净利润。按照年报披露，8家公司总共为上市公司带来了1.8亿元的净利润。

    点评：鲁泰A为外商投资股份制企业，A、B股上市公司，拥有从棉花育种、棉花种植，到纺纱、漂染、织布、整理、制衣的生产。在报告期内，虽然公司产品销售价格也有所提升，、但公司的主要生产原料(皮棉)的价格大幅飙升以及劳动力成本的提升都给公司的成本控制带来了一定压力，由原材料涨价而推动的产品提价相对滞后，对公司产品毛利率的提升幅度产生了一定的影响。在大环境不是很好的情况下，公司是否应该学会并运用好投资需谨慎这句话。 
    
    9. 泸天化祸不单行 主营和投资收益齐大亏 

    泸天化(000912.SZ)2010年投资收益亏损4048万元，在已经发布年报的公司中亏损额位列第九。

    年报显示，泸天化2010年投资收益大幅亏损，主要系本年合并范围变更，对绿源醇公司及天河化工公司按权益法核算所致。按权益法核算的长期股权投资收益，泸天化8家被投资公司共亏损4048万元，较上年减少2833万元，减少幅度233.19%。

    泸天化今年可谓祸不单行。公司在2010年年报中也称，报告期内公司面临前所未有的恶劣经营局面。年报显示，公司2010年净利润亏损1.67亿元，折合每股亏损0.29元。上年同期，公司盈利1.11亿元。营业收入为35.05亿元，同比减少26.15%。

    而更加雪上加霜的是，4月14日，泸天化还发布了一季度预亏公告。公告称，2011年一季度归属于上市公司股东的净利润亏损2000-3000万元。

    对于公司一直亏损的原因，泸天化称，主要是因为原材料天然气供应紧张，装置开工率严重不足，尿素产量同比下降21.14%。同时产品市场持续低迷，用肥旺季发生的西南大春旱使销售形势更加恶化。天然气管运输价格和出厂基准价格大涨，但增加的成本尚未有效传导至下游领域。

    近几年，泸天化的主营业务都不是很如意。2008年，在公司主营业务利润下降，三项费用上升的情况下，公司受益于投资收益和补贴收入的大幅增长，公司的净利润不降反增。而2009年公司的净利润也因此减少逾六成。

    点评：如此看来，在公司主营业务不佳的情况下，如果投资收益获益，可以让净利润看起来很美。但如果主营业务亏损，投资收益也同时亏损的话，公司恐怕就无能为力了。因此，对于上市公司来说，保证公司业绩最靠谱的方法还是把主营业务搞好，才能以不变应万变，把投资收益当做一种额外的增厚公司业绩的工具。

    10.  东陵粮油主业未稳 投资收益亏3684万元       

    在上市公司已经披露年报的公司中，东陵粮油(002056.SZ)在收益亏损名单中位列第十。

    据公司年报显示，公司在报告期内实现营业总收入55.66亿元，同比下降14.71%。其在报告期内实现营业总收入55.66亿元，同比下降14.71%；归属于上市公司股东的净利润1.91亿元，同比增长239.42%；基本每股收益0.86元，同比增长244.00%。

    大幅度的同比增长让刚刚置换资产的东陵粮油的年报给了投资者一个定心丸，可是公司年报中也有让投资者不愿看到的数字。那就是公司投资收益给上市公司带来了-36842422.45元的投资亏损。

    据了解，东陵粮油是由广州冷机置换资产后而更名为东陵粮油的，之前的业务主要产品环保型电冰箱压缩机。

    公司在2008年出现大幅亏损后，2009年，公司将原有的冰箱压缩机的全部资产与负债与广州东陵实业集团有限公司持有的广州植之元油脂实业有限公司的100%的股权进行了资产置换，把公司主营业务又冰箱压缩机制造业变更为植物油加工业，2010年是公司主业变更后的第一年，公司实现净利润同比增长239.42%。

    对于业绩的增长，公司表示，营业收入和营业利润减少的主要原因是公司在2009年度实施资产重组，2009年度经营成果中包含了置出资产前三季度的数据，大豆加工业本年度期间费用较2009年度增加。

    点评：上市公司做股权投资和炒股在资本市场中已经不是新鲜事，但是对于一家刚刚经过大换血的东陵粮油来讲，首先是要把新主业做好、做稳才是首要的事情。

    虽然公司在去年实现了净利润的增长，但如果没有投资带来的负数利润，那么上市公司的业绩还会更加好看，投资者对公司也会更加的信任。

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